利好优配APP下载 现金回购、资产抵债，远洋跟进房企化债主流模式

远洋集团(03377.HK)境内债务重组方案终于出炉。

8月1日晚间，远洋集团公告称，推出境内债券重组初步方案，涉及"H18远洋1""H15远洋5""H15远洋3"等7笔公司债及银行间定向债务融资工具。重组选项包括现金回购、股票经济收益权、以资抵债、一般债券展期。

其中，现金回购选项中，相关方拟以不超过8亿元的现金，按照债券剩余面值2 0%的价格，购回待偿本金金额不超过40亿元的标的债券。

第二是股票经济收益选项，远洋拟在中国香港向特殊目的信托，增发不超过28亿股普通股股票，用股票出售所得现金净额，偿付部分标的债券。转股价约为换算汇率后，申报登记日前20个交易日股票均价的5倍。

第三个选项是资产抵债，分为住宅项目收益抵债、商业项目收益抵债两种。

其中，住宅项目收益抵债相关方，拟通过服务型信托等有效形式，按每100元剩余面值标的债券受偿30元，偿付本金总额不超过30亿元，底层增信资产系京津冀、大湾区的住宅项目收益权，信托存续期不超4年。

商业项目收益抵债，拟通过服务型信托等有效形式，按每100元剩余面值标的债券受偿100元信托份额的比例，偿付总本金不超过40亿元的债券，底层增信资产系位于北京的商业项目收益权，信托存续期不超9年。

此外还有长期留债方案，若本次重组方案表决通过，到期日将延长至基准日后的第10年末（即2 0 3 5年9月3 0日），利率自基准日起统一调整为每年1%。自第5.5年末开始，每半年度以现金方式兑付一次本金，利随本清。

第一财经了解到，本次债务重组方案涵盖了7只公司债，以及额外三笔银行间定向债务融资工具，总额共计180.5亿元。同时，每种重组选项公布的数据均为上限，具体能否达到该规模、会否调整，还要看债权人后续的选择。

整体来看，远洋集团的重组方案，较为重要的选项是现金回购、以及资产抵债方案，两种模式合计对应的债务规模最高为110亿元；股票经济收益选项和长期留债方案，公司未披露具体规模，还要看债权人后续选择。

远洋方面表示，上述重组方案是拟推进的初步方案，尚未最终确定，后续将召开债券持有人会议，推进标的债券重组，最终以会议所载议案为准。该公司还承诺，保证公平对待投资者，不存在利益输送及内幕交易行为。

有业内人士指出，房企在债务重组过程中，债权人往往诉求各异，部分坚持短期套现和高清偿率，部分则倾向于长期兑付方案。而债务重组的目标，是企业和债权人基于市场环境寻找平衡，避免陷入极端博弈，导致“双输”局面。

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孙梦凡

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